“《经济哲学》六十二”

第一篇微观经济学批判

第十四章，资本主义市场权力

第10节，汇率决定权

理论上，汇率是货币之间相互交换的比率，但在美元是世界贸易结算货币的时代，任两种货币的交换都必须参照各自美元交换的比率。 因此，汇率本质上就是美元汇率。 除了以美元为支配货币的汇率体系之外，只要不存在与该汇率体系平行的汇率体系，例如，在前苏联解体之前，经互会成员国内部的汇率就不会受到美元汇率的影响。 因为经互会组织了自己的汇率体系，这个汇率体系以卢布为支配货币。 卢布曾是世界上最具影响力的货币之一。 从沙皇时代到1980年底，卢布以黄金作为兑换的基础。 俄罗斯也盛产石油，有足够的能力维持汇率体系的独立。 今天的俄罗斯，综合实力远不及前苏联时代，但丰富的石油和黄金资源令人垂涎。 如果俄罗斯能与中国、印度、南非、巴西、伊朗、委内瑞拉等国家共同建立经济共同体，这个经济共同体就一定能形成汇率体系，拥有欧元这样的共同货币。 第一、该经济共同体是为独立汇率体系提供充分支持的石油和黄金，有能力对抗美元汇率体系炒作石油和黄金期货； 第二，这个经济共同体有足够的人口和足够的市场，生产基本上可以实现内部消化第三，高科技实力和美元汇率体系越来越接近，美国和欧盟的知识产权法对其没有多大威胁。 本书主张，中国快速发展美元汇率体系，既不是感情问题，也不是政治问题，由于目前的美元汇率体系，无法体现货币的价值和国民经济的真实水平，只不过是欧美财团、国际金融炒股家、强权国家的意志。 例如，1998年亚洲金融危机期间，韩元和东南亚国家的汇率在夜间下跌，这样下跌的汇率能反映货币的真正价值吗？ 能反映国民经济的真正水平吗？ 这个汇率体系可靠吗？

一、汇率的原意和现实含义

汇率是国家综合实力的体现，也是世界公理的体现。 在金本位和金银货币的时代，汇率就像公正的执行者一样，自动维护着良币的价值、尊严和声誉，使劣币在市场上威信扫地。 无论什么面额的货币，如果金银成色不足，市场上都将被扔掉，在换其他货币时价值将下降。 例如，同样面额的银币，孙中山和袁头由于白银成色不同，市场购买力也不同。 体现不折不扣的货币价值，是汇率的真谛和本质含义。 这是因为在漫长的封建时代，汇率实际上是衡量货币价值的尺度，这也是汇率的基本功能和原始含义。 真正的汇率有五个特点。

1、先验性。 两个五岁的孩子互相交换手中的食物。 一个孩子手上的食物是香蕉，另一个孩子手上的食物是糖果，但不是一样的糖果。 交换的时候，有糖果的孩子会搭配不同种类的糖果。 令大人惊讶的是，糖果组合完全代表了等价交换的大致情况。 有香蕉的孩子如果想得到很多最好吃的糖果，其他糖果的数量就会减少，相反其他糖果的数量就会增加。 一位心理学家对这个问题感兴趣，引导两只猴子进行同样的交换。 令人惊讶的是，交换结果竟然和那两个孩子完全一致。 这个实验证明了动物天生就有评价价值的能力，这个交换用金融原理来表达，实际上是汇率问题。 这个发现的意义在于，它揭示了汇率的先验性，即汇率的观念与人脑是天生的。

2、公正性。 货币出现之前，物质交换是人类交换的唯一形式。 当时，人类生产相当原始，充裕的产品不多。 因为，这种无效劳动的比较价值也必须计入比较有效的劳动中。 例如，狩猎活动并不是每次都有收获，但在收获物的价值中，一定有空手里回来时的劳动，即产品的价值代表着所有的劳动时间。 从另一个意义上说，在生产力不发达的时代，只存在比较有效的劳动，不存在无效劳动。 因此，汇率实际上是交易双方就比较有效的工作时间进行的兑换，这对于生产和生活经验丰富的劳动者来说，可以不假思索地给出正确的交换答案。 实际上，并不是只有工人才能正确评价。 其他层也同样可以正确评价。 例如，在家请朋友吃饭，菜和饮料的总价值无法给出具体的数据，但请放心。 朋友在家叫你的时候，就算菜和饮料和你不一样，总价值也比不上你请他吃饭的时候。 如果用货币衡量双方的得失，绝对不会超过10%。 或者，如果你请他吃饭是300元，他报答你的最多不会超过330元，最少也不会低于270元。 10%不过是年息，每个人心里都有小九九。 这九九九用微妙的方法，指导着人类之间的经济交流。 虽然有些含糊不清的地方，但基本上体现了公平的精神，谁也不会因此而感到不自然或羞耻，反而相当认同这种交换。 公平是人类之间交流的基础和前提，因为一旦失去公平，交往必然结束。 例如，他请你吃饭的消费是300元，你请他吃饭的消费是240元。 那么，请放心。 他一辈子都不会请你吃饭。 10%是正常利率，20%是高利贷。 既然你向他放高利贷，他会认你朋友吗？ 别做梦了，我还以为他是个笨蛋呢。

3、排他性。 在金本位和金银货币时代，汇率不受外部任何因素的影响，民族矛盾、国家矛盾、阶级矛盾不能影响汇率，只能根据不同货币的金银含量表明态度并给出答案，实现自身的存在价值。

4、机械的。 汇率是教条式的，无论货币面值大小、货币形状，都不会对汇率造成任何影响，除货币成色外，一切汇率一概不认。 固定汇率是强调汇率的机械性，没有任何变通的余地。

5、自发性。 汇率体现了等值交换的普遍规律。 因此，当两种货币进行兑换时，汇率的价值尺度功能会自动发挥作用，双方无需谈判也无需谈判。 否则，这种货币之间的兑换将被另一方终止。

由于有这五个特点，在漫长的历史中，无论多么聪明狡猾的商人，多么强大的国家，都无法通过汇率获利。 但是，浮动汇率的出现，从根本上改变了汇率的性质，汇率不是衡量货币价值的尺度，而是成为了可以买卖的商品。 一般认为，1973年9月，欧盟9国在巴黎会议上达成的关于对美元实施共同浮动汇率的协议，等于宣布了布雷顿森林体制的解体，但实际上，1971年8月15日，尼克松政府宣布了经济新政策的实施， 时隔五个月，在1971年12月召开的会议上，西方十国签订了《史密斯协定》。 该协定正式决定，实行可调整的固定汇率，实际上是浮动汇率。 即期汇率的波动幅度扩大到上下2.25%的范围，决定平价的基准从黄金变更为特别提款权——账面货币。 再时隔5个月，1972年5月，芝加哥商业交易所正式成立国际货币市场分部，一举推出7种外汇期货合约。

外汇合约的出现，等于宣告了汇率的死亡，汇率从那里变成了金融衍生品。 这就是我们今天所说的汇率的现实意义。 资产金融化后，汇率的内涵和外延大大扩大了。 汇率不仅体现了货币与货币之间的价格关系，也体现了不同金融资产之间的价格关系。 例如，国际油价高低完全体现在汇率上，油价上涨导致美元价格下跌，油价下跌导致美元价格上涨。 乍一看，华尔街的期货商们似乎在操纵汇率，但一旦明白华尔街属于谁，茅塞顿就会打开。 美国和美国的人才是汇率的真正操纵者。

二、目前存在的五种汇率模式

以美元为支配货币的汇率体系与美国的产业构成、第二是美国两党的政治、第三是美国的地缘政治、第四是美元的海外存款、第五是经济全球化相关，其运行机制相当复杂。 所有的因素都涉及不同的方面和不同的国家。 由于这种美元对其他货币的汇率也有各自不同的发生机制和货币关系，理论界一直试图用标准的范式来解释汇率的原因。 例如国际借贷说、购买力平价说、利率平价说、国际收支说、资产市场说。 但是，没有一种学说能够对所有货币的汇率原因做出正确的解答。 这些学说实际上是盲人所熟知的，盯着一些不可多得的。 而且，有些说法令人费解，认为完全闭门造车是理所当然的。 谈到本书的观点，目前世界上存在五种汇率模式。

1、日元汇率模式，共和党拍照

共和党领土是美国军需产业集团，美国军需产业集团靠高科技产品发财了。 上世纪六七十年代，质优价廉的日本汽车和电子产品大举入侵美国市场，给美国军工集团带来了巨大损失。 1980年11月，共和党人里根当选为美国第40任总统。 他送给美国军工集团的最大礼物是广场协议，里根就任第二届美国总统的期限临近时，日元对美元上涨了111%。 里根的继任者布什也是共和党人，在他就任总统期间，日元对美元持续升值，虽然只做过一次总统，但日元升值幅度超过了50%。 日本经济就这样进入了迄今为止的衰退期。 克林顿就任总统后，日元升值幅度比以前有所减缓，但在克林顿两届总统任期内，日元升值幅度依然超过了50%。 克林顿是民主党成员，如果克林顿是共和党成员，恐怕日本经济会完全崩溃。 日本国家的快速发展战术是科技立国，美国共和党金库军需产业集团也因科技而富有，两者的市场高度重合。 日美经济模式的冲突不仅决定了日美关系的未来，还用刘能的话说“不好”。 然后，还决定了日元的汇率模式，共和党拍了照片。

2、欧元汇率模型，确定欧元美元

欧洲美元有广义和狭义之分。 广义的欧洲美元是指存放在美国境外各国银行的美元存款狭义的欧洲美元是指存放在欧盟各银行和美洲银行欧洲分行的美元存款 例如，许多中国腐败官员希望将美元存入高度保密的瑞士银行。 这笔美元存款的一部分是狭义的欧洲美元。 欧洲美元与美国国内流通的美元具有同样的流动性和购买力，但不同的是，欧洲美元自由度非常高，不受美国国内金融机构的监督，不受联邦储备系统理事会相关银行法规、利率结构的制约，欧盟和成员国各国政府为了自身利益，也对本国银行保管的欧洲美元放松 因此，欧洲美元的来源相当复杂，腐败官员、石油热潮、军火商、毒品商人、蛇头等都喜欢将美元存放在欧盟各国银行，以免受到调查。 欧洲美元库存极大，1980年欧洲美元在西欧货币市场所占份额达到西欧货币市场的1/3。 目前，欧洲美元的规模有多大，欧洲银行和联邦储备系统理事会也不清楚。 欧洲银行和联邦储备系统理事会明确表示，制定任何货币政策都必须认真考虑欧元的影响。 否则，稍一疏忽，就会引起世界金融市场的大变动。 欧元以定期存款为主，一个月或三个月，最长不超过六个月。 这笔定期存款对金融市场的影响与普通存款本质上没有变化。 换言之，欧元实际上是国际热钱，广场协议签订后的日本金融危机、1992年索罗斯狙击英镑、1998年亚洲金融危机等，无一例外都与欧元的流动性相关。 欧洲美元就像一股巨大的暗流，只要有利润，就会蜂拥而至，金融资产价格在一定程度上上涨，几天内就会变出来，伺机而动。 证券市场包括汇市杀伤力更大，一夜之间风云突变，分析了港资市场在亚洲金融危机期间的经验，如果人民币也能自由兑换，香港一定会完蛋。 美元与欧元的汇率就像连体婴儿一样，联邦储备系统理事会的损失并不自私。 联邦储备系统理事会的量化宽松无疑会推高欧元。 从短期来看，将导致美国出口能力的扩大和欧盟出口能力的下降，但从长期分解来看，联邦储备系统理事会的量化宽松将导致美国国内美元大量流向欧盟，导致美国国内货币市场实体美元供应紧张，最终导致美元升值。 实际上，这一结果表明，截至去年2月，欧元升值持续14个月后美元兑欧元升值开始转移

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